【融资】京东物流分拆融资20亿美元？给刘强东估个价！

    京东物流分拆融资20亿美元？给刘强东估个价！

联商专栏：1月15日，据路透社消息，京东已经邀请了一批投资者，参与京东物流估值约为100亿美元的一轮融资，计划为物流子公司筹资20亿美元。

而早在2017年9月26日，阿里巴巴集团宣布，53亿元增持菜鸟网络股份，增资后阿里巴巴持有菜鸟股权将从原来的47％增加到51％。

由此可反推菜鸟的估值是1325亿元，也就是203亿美元。

这意味着，亚马逊将直接接管ups和fedex在其平台的快递业务，将之前的合作关系变为竞争关系。

该消息一出，ups股价当天下跌2％至116.52美元，与此同时，fedex股价也下跌1.6％至217.77美元。

就在美国市场纷纷扰扰地讨论亚马逊进入到物流领域，将威胁ups、fedex等传统快递公司的时候，阿里和京东旗下的物流公司已经成为了物流行业的巨头。

12月1日京东物流ceo王振辉透露，京东物流sku数量扩大到530多万个，收入规模接近300亿元，并实现盈利。

来源：京东2017年q3财报截至3季报，京东物流共有7大物流中心、仓储面积900万平方米、近7000个自提点/配送站、30万个末端服务网点、25万辆物流服务车辆、405个大型仓库，覆盖全国2830个区/县。

想来这真是一个极具挑战性的目标，意味着京东物流要在未来5年复合增速达到35％，而2017年的时候快递行业整体收入增幅仅仅为23.4％。

2017上半年顺丰的收入为321.61亿元。

假设2017全年顺丰实现25％的增速，那么其营收有望达到718亿人民币，即京东物流在规模上是顺丰的40％左右。

以韵达为例，无论收入还是净利润，韵达都不是三通一达中表现最好的，但其市值却是圆通的1.09倍，申通的1.38倍。

来源：上市公司财报去年上半年，韵达的收入是国内主要快递公司中最快的，达到43.17％，净利润的增速也仅仅低于中通，为41％。

根据京东的财报，2017上半年其履约成本的增速达到了34.26％，由于物流行业的成本和收入增速基本一致，以此推测京东物流在去年上半年的收入增速约34％。

前面谈到，如果京东物流想在未来5年实现千亿收入的规模，复合增速必须达到35％。

由此可见，京东物流估值100亿美元，有两个关键：一是一级市场的折价有多少，二是如何讲一个不依靠京东本身，令人信服的增速的故事。

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